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来源：国际金融报
12月26日，“智能按摩设备第一股”倍轻松（维权）股价开盘大跌，最终收跌14.68%，最新市值已不足20亿元，暴跌的导火索则是其于25日晚间披露的一则公告。
12月25日晚间，倍轻松发布公告称，公司及实际控制人马学军已收到中国证监会《立案告知书》，二者因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。针对立案事项，倍轻松明确表示，目前公司各项经营活动与核心业务均正常开展；立案调查期间，公司将全力配合证监会核查工作，并严格依规履行信息披露义务。
倍轻松及其实控人的合规问题就此彻底被摆上台面。
倍轻松此次被立案调查并非毫无征兆。早在今年8月，倍轻松就曾披露过马学军占用资金，主要通过员工借款、提前支付供应商采购款两种方式实现。
具体来看，2021年10月至2022年期间，马学军通过公司员工借款形式，分两笔占用资金，金额分别为115万元、293.23万元，累计占用资金408.23万元。
同期，马学军还通过提前支付供应商货款变相占用资金。2021年12月、2022年4月，倍轻松分别提前向供应商深圳市轻松联益五金塑胶有限公司（下称 “轻松联益”）支付采购款300万元、500万元，合计800万元；轻松联益收到款项后，随即按要求将对应资金转至马学军关联方或用于其指定用途。最终，该800万元被认定为马学军对上市公司的资金占用。
蔡淑敏/摄
再追溯至今年7月，倍轻松在相关公告中详细披露了2023年以来马学军的多笔资金占用记录，使其涉及金额规模进一步扩大。
2024年9月11日，倍轻松向受马学军重大影响的深圳市星佳顺贸易有限公司（下称 “星佳顺”）转出200万元，形成资金占用；2024年12月10日至12日，公司累计净额向星佳顺转出5200万元。
除此之外，2023—2024年期间，马学军延续“提前支付供应商采购款+供应商转款至关联方”的模式占用资金，其中2023年、2024年提前支付货款金额分别为545万元、2510万元，均被认定为实际控制人资金占用。同期，马学军仍通过员工借款方式占用资金，形成期末员工借款及利息余额，2023年、2024年员工借款本金发生额分别为577.69万元、683.29万元。
值得注意的是，倍轻松的资金问题不仅涉及实际控制人占用，还存在与多家子公司的大额非经营性资金往来。根据7月4日披露的公告，公司还存在与多家核心子公司的大额非经营性资金往来，累计金额高达4.7亿元（核心科目为“其他应收款”），涉及北京倍轻松科技开发有限公司、上海倍轻松电子科技有限公司等多家子公司。截至2024年末，上述非经营性资金往来余额仍有1.5亿元。
Wind数据显示，出生于1971年的马学军，自2013年6月至今一直担任倍轻松董事长、法定代表人、总经理，2024年其从倍轻松获得的税前薪酬为115.93万元。记者注意到，其职业生涯起点便扎根销售领域——早年曾先后任职台湾富豪食品有限公司业务部、深圳西格玛销售中心等公司出任销售主管。从1996年开始，马学军与合伙人创办了深圳市倍轻松保健用品实业有限公司，正式开启创业之路。
2000年，倍轻松品牌正式成立，并开创了首台眼部按摩器产品。2021年7月，倍轻松作为“智能按摩设备第一股”登陆科创板，开盘报160元/股，较发行价27.4元/股暴涨484%，市值轻松突破百亿元。
但之后的剧情并没有沿着 “高增长” 的剧本推进。上市即巅峰的倍轻松，此后股价开启漫长下行通道，市值不断缩水，如今19亿元的市值较巅峰时期已蒸发超8成。
更值得注意的是，在此次证监会立案告知书下达的一个月前，马学军刚刚完成一笔大额股份减持套现。
11月21日，倍轻松曾发布公告称，马学军通过询价转让方式减持公司股份255.26万股，占总股本的2.97%，转让价格为25.35元/股，据此计算其套现金额约为6471万元。此次权益变动后，马学军及其一致行动人持有倍轻松的股份比例从52.35%降至49.38%。
实控人减持的背后，是倍轻松持续承压的业绩基本面。财报显示，2021年亦即登陆科创板首年，倍轻松创下11.9亿元营收、0.92亿元归母净利润的业绩峰值，此后便步入下行通道。自2022年起，公司归母净利润持续亏损，尽管在2024年实现短暂扭亏，2025年前三季度却再度陷入营收、利润双下滑困境。
今年前三季度，倍轻松实现营业收入5.52亿元，同比降幅达34.07%；归母净利润亏损6562.8万元，同比大幅下滑600.98%，业绩由盈转亏。对此倍轻松解释，营收下滑核心源于线上收入收缩；净利润亏损则是多重因素叠加所致，一方面营收同比下滑拖累毛利额走低，另一方面经营端销售费用投入产出效率不足，且固定支出与刚性成本短期内难以同步压降，最终导致亏损扩大。
值得一提的是，当下倍轻松面临的麻烦远不止合规与业绩难题。两日前，倍轻松公告称，公司及子公司北京倍轻松科技开发有限公司收到北京知识产权法院对倍轻松及北京倍轻松的《民事起诉状》等相关材料。原告大东电机工业株式会社起诉，要求判令被告立即停止侵害涉案发明专利权的行为，并赔偿经济损失及诉讼费用共计1000万元。
倍轻松表示，本次被诉侵权产品非核心产品，且公司经营正常，未受实质性影响。案件尚未开庭审理，最终结果不确定。
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责任编辑：杨红卜
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